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(资料图片仅供参考)

周末看到股票论坛关于医药ff的事情还在发酵，就知道这周的日子不会好过了。

关于ff的问题，很多业内人士都出来做了解读，大家基本也形成了共识，就是短空长多，短期创新药入院推广受阻，长期来看，ff挤压了劣质药品的空间，为真正的好药打开了空间，所以，对于扎扎实实研发的创新药公司来说，长期是利好。

其实这个事我们再往回看一下，就是前段时间简易续约规则进一步优化的时候，如果大家有印象，我说这个时间点能出鼓励创新药的zc是超预期的，为什么超预期？

因为今年的整体经济状况并不理想，地方cz并不宽裕，而医药的支付端又是yb，所以，这部分资金要加大力度去支持创新药，短中期来看其实是有难度的。

所以，我们现在看到了医药ff，基于这个背景，大家应该可以把本轮事件的目的搞清楚。

其次，我们再看看美创新药上市后如何入院推广的。

首先是支付端。

一方面，美医药的支付端是商业医保，它们也有商业医保目录，是由医药专家团来动态调整的，美的创新药一旦进入医保目录之后，就向全国医院铺开，这一步是由商业保险推动的，这是一个市场化行为，所以，它的效率是更高的。

另一方面，美商业医保的报销比较非常高，高达80%，而且美的收入相对也更高，所以，他们的整体支付能力是更强的，也就是需求更强，这也促使创新药上市后能够快速放量。

其次是医生方面。

主要有三点原因，第一，美医生的收入非常高，他们对灰色收入的兴趣自然下降，第二，美私人医生占比非常高，其数量占医生总人数的80%以上，那么，私人医生对个人声誉是非常看重的，从而也要求他们使用更有效的方式去治疗，第三，循证医学传统深厚，这点无需多说。

所以，其实创新药推广在美其实阻力是很小的，只要你的数据好，那么你的药自然卖的就好。

当你明白了这两点，再反观我们的医药行业现状，我们认为短中期要实现根本性改变的可能性不大，那么，你的整个医药推广的底层逻辑没有改变，要求上层建筑转向，这个是不现实的。

所以，基于我们说的，两个问题，一个是当前的整个背景问题，一个是行业底层逻辑，我们基本可以推断出这个事件未来的一个走向。

另外，再说更大的逻辑，就是整个社会的底层逻辑，如果这个没有变化的话，上层建筑也是不会改变的。

所以，这个事件的影响确实就是一个短中期的利空，但是，有没有威慑作用呢？矫枉作用呢？我们认为也是有的，所以，长期看对于真正扎实做研发的药企来说，也确实是好事。

今天主要就是跟大家再交流一下这个问题，我的观点不变，现在的调整，就是再度布局优质创新药企，甚至是CXO的时机，今天实盘也是按计划继续吃货。

另外，还有一个逻辑，就是前段时间会议已经定调了要活跃资本市场，这是更大的方向，医药近期的走势我认为也是出乎这些人的预料了，所以，这里我认为可能很快就有纠偏。

恒瑞今天已经对网上近期的传闻做了回复，公司及下属分子公司、所有派驻机构没有网传情形，二级市场短期股价波动受多重因素影响，公司日常经营管理和业务状况一切正常。

总之，给筹码我们就接，静观其变，继续熬住！

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