《投资者网》特约国金证券财富领航员 毛锐

周二早盘三大指数集体低开。开盘之后，指数经过短暂震荡后持续攀升，创业板指领涨。午后，指数维持高位横盘震荡态势直至收市。最终，上证指数、深成指、创业板指分别大涨1.20%、2.17%、2.82%报收。盘面上，涨停股（剔除ST和未开板次新股）72家，显示市场情绪高涨；个股涨跌比4560：434，个股平均涨幅3.52%，赚钱效应显著，两市成交额10371亿，较前一交易日缩量7.95%。北上资金净流出近7亿。

(资料图片仅供参考)

前天创纪录的高开低走一度让锐叔担心市场人气因此受到挫伤，导致短线走势再次陷入震荡格局，不过昨天市场的表现显然说明锐叔的这个担心是多余的，不但三大指数集体收出中阳，个股表现更是亮眼，平均股价指数不但几乎反包了前一天的大阴棒，4.27%的涨幅还创了2019年2月25日之后的单日最高记录。这一表现让锐叔更相信前一天盘后的那个说法，即由于多家券商当天暂停了网格交易中的T0算法交易，导致量化基金在高位卖出后，低位不能买回来，进而导致下方缺乏承接盘，使得前天大盘大幅高开后出现单边下跌。因为反过来，由于前一天量化基金没能在低位回补，就需要在第二天将底仓买回来。

虽然这两天市场的节奏有点出人意料，但两天加起来却符合周末一系列“活跃资本市场”政策举措下的正常表现，因为这些举措确实是“真金白银”的利好。按照华泰证券前两天一篇相关研报的测算，印花税方面，年初至7月股票印花税累计约1280亿元，若减半征收相当于引入年化增量资金约1097亿元；限制上市股东减持方面，年初至今重要股东二级市场共减持3468亿元，而新规下只能减持2057亿，减少约40%的量，相当于引入年化增量资金约2500亿；收紧IPO及再融资节奏及规模方面，年初至今A股IPO、再融资规模分别约3097亿、4584亿，假设后续不再新增IPO、再融资节奏维持当前强度，则较过去3年分别相当于引入年化增量资金约1500亿、2000亿；降低融资保证金比例方面，年初至今，融资余额最高点相比于最低点净流入1200亿，保证金比例降低将多引入约300亿，相当于引入年化增量资金约450亿。上面几项加起来，一年市场上就至少会被少抽走7000亿资金，或相当于变相增加了至少7000亿资金。

这一系列“活跃资本市场”政策举措到底会带来多大的行情，还不好准确估算，但就只是印花税减半征收这一条，就足够让市场涨一阵了。因为回顾A股历史上前7次下调印花税后走势，之后5个交易日、10个交易日、20个交易日、30个交易日，上证指数的累计平均涨幅分别为7.46%、8.47%、13.33%、5.07%，可见涨幅应该在10%以上，持续时间应该在10天以上。况且按照前述对资金面的影响测算，“真金白银”的程度上，印花税减半征收在系列举措中只能排第三；况且当前市场还叠加了其它一些中期底部信号。

综上所述，锐叔认为，行情才刚刚开始，当前最重要的事是把握好趋势而不是节奏，避免浅尝辄止、提前下车，节奏上只需遵循逢低原则即可。因此，在相应的操作层面上，继续给大家如下建议：轻仓者逢低加仓为主；重仓者则以持股待涨为主。

板块和热点方面，昨天盘面上，行业方面，按不加权方式排序，通用机械、半导体、工程机械等涨幅居前，银行、保险、证券逆势收跌。题材方面，结合涨幅超过5%个股数量和板块指数涨幅，机器人概念、人工智能、新能源车等相当活跃。

机器人及其分支减速器板块在昨天迎来大爆发，涨停及涨超10%的个股数量高达近50只。驱动上，主要是拓普集团发布的有关机器人项目的指引数据大超市场预期。具身智能未来可能是AI的终极形态，而人形机器人则是实现具身智能的最佳形态之一。同时，AI也将加速人形机器人产研，而科技巨头具备超强研发实力及软件技术优势，其中特斯拉凭借FSD算法算力积累、电动车供应链降本优势，遥遥领先。特斯拉将FSD纯视觉+深度学习神经网络嫁接至人形机器人，利用仿真虚拟大模型及自动驾驶积累数据提升算法训练效率，从而提高机器人平衡性能、行走步态、手部抓取等。此外，特斯拉自研的FSD芯片与Dojo超算提供算力支撑。近两年国内外资本大举进入人形机器人领域，未来20年产业大趋势确立。特斯拉机器人兼具性能与性价比，目标定价2万美金，且进度引领全球，目前处于B样阶段，24年底有望开始小批量，率先与工厂应用，商业化路径将从细分领域突破到通用型，从tob向toc转变，28-30开始大规模放量。根据相关券商研报预测，全球25年人形机器人初步商业化，销量2-3万台，30年新增需求100万台，2035年销量有望突破1000万台。上游核心零部件是机器人产业链的核心环节，以工业机器人为例，按成本拆分，减速器占35%，控制器15%，伺服系统20%。从目前特斯拉公布人形机器人的相关细节来看，执行器在单特斯拉机器人上的需求量高达28个，至少需要14个减速器，相较于传统机器人，六轴工业机器人仅用6个减速器，人形机器人若能达到消费级体量将驱动减速器市场持续扩容。对于人形机器人相关行情，可以参考一下当初电动车的行情。从主题投资的角度看，电动车行情2010年第一次纯主题炒作，涨幅超1倍；2012年底-2014年产业化前夕的主题投资，主线清晰，特斯拉概念受追捧，涨幅超2倍。此外，从产业投资角度看，电动车19年底开启的放量行情中，价值高/壁垒高/格局好的环节，如整车、电池、隔膜、电解液等出现了不少10倍股。由此可见，人形机器人未来有望成为一个高成长赛道。但短期就板块整体而言，由于上半年已经涨了一大波，更可能属于反抽性质，后续上升空间或不是太大。未来还是建议从中长期角度，优选其中绑定头部企业、壁垒最高核心环节的相关上市公司持续跟踪关注。

昨天锐叔在早评中专门聊了一下华为产业链，并提示是时候该关注一下华为产业链了，其中一条理由就是华为9月12日新品手机发布会的预期催化，但没想到的是，还没等到9月12日，华为新旗舰手机Mate 60 Pro就未发先至、提前开卖。华为商城在昨天推出“HUAWEI Mate 60 Pro先锋计划”，12:08正式上线，定价6999元。而据报道，截至13:05，华为Mate 60 pro所有配色即均已售罄。华为品牌曾一度是市占率中国第一，全球第二的智能手机品牌，全球年度出货量曾一度达2.4亿台（2019年）。但受美国限制对华为销售5G芯片影响，华为销量到2022年下降到2800万台，目前主要在国内市场销售。今年，市场期待mate?60凭借5G功能让华为“王者归来”。而在在用户最为关注的5G方面，我们看到此次发售的机型并未明确在官网注明是否支持5G功能。不过，已经有不少用户对Mate 60 Pro进行了测速，下载速度在500-600Mbps，而一般来说4G速度是在100多Mbps。与此同时，一手机厂商高管也向搜狐科技透露，华为Mate 60系列将搭载5G技术。此外，Mate 60系列相关线下门店的宣传物料中，也标记着“5G”字样。除了5G，Mate?60?Pro的其它一些功能也很惊艳。据华为商城介绍，华为在卫星通信领域再次突破，Mate?60?Pro成为全球首款支持卫星通话的大众智能手机，即使在没有地面网络信号情况下，也可以从容拨打、接听卫星电话，还可自由编辑卫星消息，选择多条位置信息生成轨迹地图。此外，灵犀AI算法与灵犀天线强强联合，带来更出色的通信体验，在高铁、地铁、电梯、车库等弱信号场景下实现更稳定的网络连接。Mate60Pro首发第二代昆仑玻璃，耐摔能力提升1倍，还配有极具创新的超可靠玄武架构；在闪拍、肖像、微距等场景下的全焦段拍摄体验上，也有着非常出色的表现，XMAGE影像进一步升级；同时，基于Harmony?OS4操作系统，AI隔空操控、智感支付、注视不熄屏等智慧功能，也在Mate?60?Pro上全面回归。Mate?60?Pro还将接入盘古人工智能大模型，可以提供更智慧的交互体验。在上述功能加持下，叠加用户长时间的等待，华为Mate 60 pro有望成为爆款产品，甚至可以和iPhone 15扳扳手腕。在资本市场，华为手机产业链也很可能受到资金追捧。

操作策略：

昨天市场并未受到前一天创纪录的高开低走的影响，再度强势上攻，个股涨停数量及平均涨幅均创下较长时间以来单日最高记录，显示市场人气已出现明显恢复之势。短线来看，周末“活跃资本市场”的一系列举措属于历史级别的实实在在的利好，叠加之前一系列中期底部信号已经开始显现，后续随着人民币汇率已经企稳背景下，外资流出趋缓，以及月底中报披露完毕，负面财报信息对市场的扰动结束，市场有望保持震荡上行态势。中期来看，一方面，当前上证指数对应的市盈率和市净率处于历史底部，即已具备极高的中长期安全边际及投资性价比。另一方面，当前经济复苏的基础虽然尚不稳固，但随着货币政策持续宽松、稳增长举措陆续落地，复苏的大方向未变。此外，美联储即将结束加息周期，外部因素扰动将逐渐消除，中期市场前景依然看好。操作上，基于上述对短线及中期后市的判断，建议：轻仓者逢低加仓为主；重仓者则以持股待涨为主。

（国金证券毛锐 SAC执业编号：S1130622080021）

本文源自：投资者网

关键词：